德清元味管理咨詢(xún)合伙企業(yè)（有限合伙）2019年年度投資簡(jiǎn)報(bào)一、基金基本情況（一）基金基本情況
| 基金名稱(chēng): |
德清元味管理咨詢(xún)合伙企業(yè)（有限合伙） |
| 公告成立時(shí)間： |
2015年9月25日 |
| 備案時(shí)間: |
2015年11月30日 |
| 主要投資領(lǐng)域 |
合伙企業(yè)資金將用于認(rèn)購(gòu)杭州批城貿(mào)易有限公司的定向增發(fā)股份 |
2015年8月，德清元味和批城貿(mào)易簽署了投資協(xié)議，
德清元味向批城貿(mào)易出資2800萬(wàn)元，本輪增資后，德清元味占批城貿(mào)易總股本的8%。
同時(shí)德清元味和批城貿(mào)易、蔣榮（批城實(shí)際控制人）簽署了補(bǔ)充協(xié)議，批城及蔣榮承諾，2015年、2016年、2017年的凈利潤(rùn)分別不低于3000萬(wàn)、4000萬(wàn)和5000萬(wàn)。若公司【2015】、【2016】和【2017】任意年度實(shí)際凈利潤(rùn)低于當(dāng)年承諾凈利潤(rùn)的【90%】，即分別低于
【2700】萬(wàn)元、【3600】萬(wàn)元和【4500】萬(wàn)元，則乙方需向甲方進(jìn)行股權(quán)補(bǔ)償或者現(xiàn)金補(bǔ)償。
（二）目標(biāo)公司基本情況目標(biāo)公司成立于2008年。已經(jīng)成為杭州跨境電商龍頭企業(yè) .
目標(biāo)公司擁有8個(gè)外語(yǔ)自有網(wǎng)站， 2014年累計(jì)有效網(wǎng)站客戶(hù)3900萬(wàn)，并在EBAY、亞馬遜、速賣(mài)通等第三方平臺(tái)開(kāi)設(shè)的網(wǎng)店獲取訂單，以個(gè)人物品郵遞形式郵寄銷(xiāo)售，跨境電商業(yè)務(wù)是公司目前占比最大的業(yè)務(wù)。
二、基金運(yùn)行現(xiàn)狀（一）公司業(yè)務(wù)情況 公司整體運(yùn)作順利，2016年全年，全之脈實(shí)現(xiàn)10億銷(xiāo)售額，同比2015年增長(zhǎng)率93.26%。2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.2億元，遠(yuǎn)超對(duì)賭的3600萬(wàn)元凈利潤(rùn)。
2017年全年，全之脈實(shí)現(xiàn)約17億營(yíng)業(yè)收入，增長(zhǎng)82.48%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.8億余元，增長(zhǎng)46.23%，遠(yuǎn)超業(yè)績(jī)對(duì)賭之4500萬(wàn)元凈利潤(rùn)。
2019年，全之脈實(shí)現(xiàn)約41億營(yíng)業(yè)收入，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.4億元（上述數(shù)據(jù)來(lái)自全之脈提供的未經(jīng)審計(jì)的報(bào)表）
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2015年 |
2016年 |
2017年 |
2018年 |
2019.12 |
| 營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元） |
49021.1 |
100764.4 |
171792.7 |
306979.8 |
410782.55 |
| 凈利潤(rùn)（萬(wàn)元） |
3793.1 |
12008.8 |
18154.9 |
31220.4 |
34178.17 |
公司成立于2008年，主營(yíng)跨境電商多年，根基扎實(shí)，各方面運(yùn)營(yíng)趨于成熟，目前業(yè)務(wù)模式、公司治理無(wú)明顯變化。主營(yíng)業(yè)務(wù)模式介紹如下：公司致力于搭建外貿(mào)跨境電子商務(wù)B2C平臺(tái)，將“中國(guó)制造”產(chǎn)品（目前主要為女性穿衣打扮產(chǎn)品、日常用品、家居用品）通過(guò)電子商務(wù)模式將出口貿(mào)易以小單貿(mào)易形式向全球零售商及終端客戶(hù)推廣，憑借完善的供應(yīng)鏈體系和精準(zhǔn)的營(yíng)銷(xiāo)手段，公司已將產(chǎn)品銷(xiāo)往全球200多個(gè)國(guó)家。截至目前，公司已經(jīng)形成了以自營(yíng)網(wǎng)站為主，第三方平臺(tái)網(wǎng)店為輔的銷(xiāo)售體系。
客戶(hù)方面，主要為全球C類(lèi)客戶(hù)（即終端消費(fèi)者）為主，其中小語(yǔ)種國(guó)家客戶(hù)增長(zhǎng)較快。供應(yīng)商方面，采取線(xiàn)上網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)商、線(xiàn)下實(shí)體供應(yīng)商雙結(jié)合的方式，在全國(guó)各個(gè)貨源地都有開(kāi)拓供應(yīng)渠道，目前已有100多家供應(yīng)商持續(xù)開(kāi)展在合作。
近兩年通過(guò)融資大幅擴(kuò)充產(chǎn)能，同時(shí)隨著杭州總部大樓、義烏大型綜合倉(cāng)儲(chǔ)物流運(yùn)營(yíng)基地大樓即將建設(shè)完成，及深圳、武漢等地政府電商優(yōu)惠政策的落實(shí)，公司未來(lái)將實(shí)現(xiàn)杭州、義烏、深圳、青島、武漢五大基地同時(shí)運(yùn)作的格局。
（二）資本運(yùn)作情況 2017年12月，全之脈按投后25億元進(jìn)行新一輪融資，募集基金6.55億元，增資完成后，德清元味的股份由原來(lái)的4.6197%稀釋至3.4093%。
（三）資本運(yùn)作計(jì)劃 計(jì)劃以在2020年完成與上市公司并購(gòu)為主要目標(biāo)，并已快速儲(chǔ)備足夠的資金業(yè)務(wù)擴(kuò)展以及并購(gòu)上下游產(chǎn)業(yè)。
綜合考慮基金存續(xù)期等因素，基金管理人代表基金與全之脈實(shí)際控制人溝通，由大股東回購(gòu)基金股份，現(xiàn)大股東正積極籌集資金。
三、
基金運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 投資品種的價(jià)格受到經(jīng)濟(jì)因素、政策因素、投資心理和交易制度等各種因素的影響，導(dǎo)致委托財(cái)產(chǎn)收益水平變化，產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。如國(guó)家宏觀政策、經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)等。
（二）管理風(fēng)險(xiǎn) 在資產(chǎn)管理計(jì)劃財(cái)產(chǎn)管理運(yùn)作過(guò)程中，資產(chǎn)管理人的研究水平、投資管理水平直接影響資產(chǎn)管理計(jì)劃財(cái)產(chǎn)收益水平。
（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 在市場(chǎng)流動(dòng)性不足的情況下，資產(chǎn)管理人可能無(wú)法迅速、低成本的調(diào)整投資計(jì)劃，從而對(duì)資產(chǎn)管理計(jì)劃收益造成不利影響。當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整以及行業(yè)調(diào)整的背景下，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也是本計(jì)劃面臨的一類(lèi)主要風(fēng)險(xiǎn)。
四、免責(zé)申明
本報(bào)告僅德清元味管理咨詢(xún)合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本基金”或“德清元味”）投資者使用。本基金管理人不因接收人收到本報(bào)告而視其為投資者。
本報(bào)告基于本基金管理人認(rèn)為可靠的、已公開(kāi)的信息編制，但本基金管理人對(duì)該等信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的的價(jià)格、價(jià)值及投資收入可能會(huì)波動(dòng)。本基金管理人不保證本報(bào)告所含信息保持在最新?tīng)顟B(tài)。本基金管理人對(duì)本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。
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本基金管理人具有中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)認(rèn)證的私募投資基金管理人登記證明。
資產(chǎn)托管人：杭州銀行股份有限公司科技支行報(bào)告時(shí)間：2020年4月
